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隔夜金价暴跌20多美元吓坏投资者 深挖背后不为人知的两大怪象

金盛贵金属Golday 2019-03-15 07:03:31

农历春节假期期间,黄金市场意外遭遇“过山车”行情。尽管金价一度接近1361美元的高位,但隔夜突然回落至1330美元下方,创2016年12月14日以来的最大单日跌幅。投资者纷纷将此轮暴跌归咎于美元反弹,而有分析师发现了背后更值得关注的两大奇怪现象。

罕见!黄金与这一资产的关系正在脱节

10年期美债收益率与金价的传统关系正在脱节。从历史经验来看,金价和10年美债收益率一直呈现明显的负相关关系,因为债券收益率走低会增加黄金等计息避险资产的吸引力。然而如下图所示,近期这种相关性发生了变化。



美元指数的走势可能是其中一个影响因素。美元持续走软给金价带来支撑,而同时美债收益率也因加息预期等因素飙升,这才导致两者关系遭到破裂。尽管周二金价暴跌20多美元,同时10年期美债收益率一度升破2.92%,似乎在暗示这一负相关关系正在恢复,这种“恢复”只会是昙花一现。一旦收益率冲破3%的红线,黄金或许能重新找到“救命稻草”。


当前美债收益率为多年来首次如此接近3%,不少分析师认为在波动性加剧、美国或遭遇双重赤字等因素的刺激下,该收益率会提前在本周突破3%关键位置。上一轮场面惊悚的全球性股灾就是因为美债收益率的飙升,若恐慌情绪再次升温可能会支撑金价迅速反弹。

金矿股GDX疯狂吸金 投资者提前进行长线配置?

除此之外,黄金市场还有另一现象值得关注。最新数据显示,美国历史最悠久的金矿股ETF(代码GDX)在过去一周中吸引了5.29亿美元的资金,这创下了2013年9月以来规模最大的资金流入单周记录。至2月16日,GDX管理的净资产为76.49亿美元,年初至今回报率为-5.9%,过去1年回报率为-9.97%,过去5年回报率为-10.17%。



一般情况下,尽管金矿股和黄金价格并非完全同步,但两者的相关性到达0.83,呈较高的正相关关系。需要特别注意的是,金矿股GDX代表了基于基本面的更长期走势。

分析认为,这次资金流入的背后有两种可能性:


(1)这是短期行为,金价和GDX后市仍面临下行压力,金价仍有可能暴跌至1300美元下方;


(2)资金已经提前进行长线配置,若未来1-2周内GDX能够突破前一个高位,则意味着贵金属中长期牛市很快就要到来。长线投资者或许可以盯紧GDX这一关键指引。



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