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2015年中国股市十大猜想大回顾

滚雪球投资家 2018-11-13 15:28:18

每逢年底,对于来年的经济运行情况和股市行情,我们每个人都有一些期待。因此,在去年底,我对中国股市的2015年做出一些展望与猜想(2015年中国股市十大猜想》),这些猜想仅仅代表了我们每个投资者的期待与担忧,我们一直希望这些猜想中积极正面的会实现,而消极反面的不要出现。如今到了2015年年底,我们且来回顾一下当时的这些展望与猜想。

①宏观经济增速回落至7%左右并呈现趋稳势头,同时经济的结构性调整取得显著进展,新一届政府就任以来出台的各种新政策慢慢见效。货币政策和财政政策宽松,利率可能出现下调,通胀率较低。上市公司整体盈利保持增长,增速保持稳定。

实现程度:95%。数据虽还没公布,预计全年GDP增速回落到6.9%或7.0%应该没悬念。利率下调多次,通胀率维持较低水平。上市公司整体盈利持续稳健增长。经济结构调整取得一定的进展,但仍然任重道远。

②中国股市在各方面的努力下,在各种因素影响下整体更加成熟,结构性的市场演绎特点继续,普涨和普跌行情难寻。市场行情以价值重估、价值成长、价值发现、新股炒作、主题投资、事件性投资、防御性投资等各种主题反复交叉轮动运行。

实现程度:50%。市场大多数时候仍然出现了普涨普跌格局,新股民的大量涌入和政策的多变使得A股的投资主体似乎不是更加成熟了,而是有倒退的嫌疑。各种概念投资和主体投资夹杂着偶尔的价值重估和价值发现,行情到是交叉轮动运行,但似乎有点乱。

③过去几年低估值的蓝筹股由于2014年得以一定程度的价值重估,2015年很难继续充当平衡市场不大幅波动的重要力量了,相反,蓝筹股的大幅波动可能导致2015年股市的大涨大跌现象重新抬头。

实现程度:80%。和往年的稳健相比,今年的蓝筹股真出现了大幅波动,最终也导致了大盘的大幅波动,大涨大跌现象不仅仅是重新抬头,更像是突然发疯似的上演到极致,千股涨停千股跌停千股停牌的奇闻在短短两个月时间轮番上演。

④长期业绩稳健增长的优质高成长股在充分调整后重新在市场中大放异彩,但同时一些滥竽充数的伪成长股高估值泡沫被挤破。

实现程度:60%。和14年蓝筹股率先上涨相比,今年的成长股行情倒真是大放异彩,特别是6月中旬以前,大量个股得到了疯狂的炒作。6月之后,一些高估值泡沫股大幅下跌。但问题是在前后这两个过程中,并不是因为基本面的原因造成的分化,而是市场整体的普涨普跌。

⑤监管层打击内幕交易、违规行为力度进一步加大,市场整体秩序逐渐转好。恶意的题材炒作继续降温,风险警示股票和绩差股价值回归,跑输大市,但围绕经济结构调整、城镇化、新一轮国企改革重组红利、节能环保及战略性新兴行业的主题投资仍会贯穿全年。

实现程度:50%。监管层打击内幕交易和违规行为雷声大雨点小,市场整体秩序未见转好。恶意炒作不仅没降温还升温了。主题投资倒也是贯彻了全年。

⑥沪港通、QFII规模进一步扩大,同时深港通有望兑现,国内以养老金、公积金为代表的长期资金入市规模以及产业资本增持行为均有所增加,但同时由于股价的上涨,大股东、产业资本减持行为也有所增加。

实现程度:40%。沪港通不温不火,深港通未能兑现,养老金、公积金入市仍停留在传说中,倒是证金公司在股灾期间被动增持了万亿元筹码,对整个市场的稳定性起到了不小的作用。

⑦IPO发行速度加快,发现规模越来越大,市场整体融资规模较2014年出现三位数的增幅,在初期由于按月批量发行,对二级市场影响较小,但后期由于发行量越来越大,且国企再融资规模也越来越多,量变引起了质变,圈钱的指责之声再次弥漫市场,最终再次深刻的影响(负面)到了二级市场。

实现程度:80%。虽为负面的担忧,但竟然也大部分实现了,新股发行越来越快,由一月一批到一月两批,最终在国泰君安上市之后,在和监管层降杠杆的情况下深刻的影响(负面)到了二级市场,造成了年中市场的大幅暴跌。

⑧融资融券规模不断扩大,但由于市场的疯狂,大涨大跌之后导致爆仓现象增多,杠杆式交易的风险成为市场经常谈论的话题。

实现程度:100%。融资融券规模的持续放大最终导致了严格的监管,降杠杆的背景下大量投资者爆仓,年底来看,虽然股指今年上涨不少,创业板更是大幅上涨,但杠杆式交易成了2015年不少投资者的噩梦,不少中途爆仓者再也无法享受之后的反弹甚至新高了。

⑨鉴于市场因素和制度等原因,取消印花税、国际板以及T 0政策仍不会推出,注册制也未在2015年得以真正实施。出现了几个公司退市,市场优胜劣汰的规则逐渐显现。

实现程度:95%。出于众所周知的原因,好的改革和新事物的推出一直是慢于预期。倒是垃圾股还始终赖在市场不肯走。A股真正的市场化改革注定继续任重道远。

⑩股价具体表现上,蓝筹股的价值重估行情继续,但短期大涨之后往往接着是大跌行情,很多追涨杀跌的投资者损失惨重。传统夕阳行业个股反弹之后重新陷入低迷状态,而新兴成长性个股调整之后再次走牛,一些成长性特别好的股票继续不断创历史新高。不管是主板和创业板,板块内部的结构分化更加突出。

实现程度:80%。基本符合预期,但创业板内部的分化不突出,更多的仍是普涨普跌。


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