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【宏观】如何预测美元汇率?—探秘美债实际收益率

兴业研究 2019-03-18 14:13:07

郭嘉沂   兴业研究分析师

张峻滔   兴业研究分析师



美元实际收益率是美元指数与黄金的核心定价锚。本专题尝试用两种模型计算美元实际收益率,以作为汇率预测的重要参考指标。


ACM模型下,我们可根据名义收益率、通胀预期与期限溢价计算实际收益率。


根据两种模型可以建立对美元指数的理论估值,进而发现美元指数可能存在的高估或低估。


2018年美元实际收益率上行空间有限,可能存在较大下行风险。这将制约美元指数的阶段性反弹幅度,而利好贵金属在中长期上涨。一旦ACM实际收益率趋势性向下,美元长周期熊市可进一步确认。


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