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市场|美元加息落地+贸易战恐慌情绪,黄金应声上涨

浦发银行金融市场业务 2019-01-10 14:27:38


作者:浦发银行金融市场部 智梦微


导读

上周,美联储如期加息,金价利空出尽。自2015年美元开启本轮加息周期以来,金价在加息预期下走低,靴子落地后大概率走高。


上周美联储如期加息, 维持今年三次加息预测。鲍威尔虽表示逐步加息将继续支撑经济状况,过慢加息将对经济构成风险,并上调今后两年经济增长预期及未来两年核心 PCE 通胀预期、下调未来三年失业率预期,但整体未及市场鹰派预期,未能提振美元,金价于当天会议声明前就开始显露反弹迹象,声明公布后震荡上涨。


中美贸易战引发恐慌情绪,金价应声上涨。上周四,美国宣布将对500 亿美元中国出口商品征收关税,并将针对对华技术转移和中资收购美国公司施加限制,贸易战就此拉开序幕。随后,中国商务部发布了针对美国钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单,拟对自美进口部分产品加征关税。中美贸易战下,全球股市大跌,恐慌情绪蔓延,黄金作为避险资产,价格应声上涨。但随后,美财长放风称,有希望与中国达成贸易停战协议。后续,随着贸易战恐慌情绪的逐步消散,金价上涨的动能可能会受影响。


波动率方面,黄金期权的偏度(Skew)偏向看涨期权,白银期权看涨人气亦相对较高。黄金短端波动率进一步上行,一周ATM期权波动率为10.16%,25 DELTA CALL 波动率为11.52%,25 DELTA PUT波动率为9.57%,可见目前CALL的波动率已明显偏高。目前,中期的期权波动率高于短期限,最低的是两周ATM期权波动率为10.45%,25 DELTA CALL 波动率为11.88%,25 DELTA PUT波动率为9.91%。白银一周ATM期权的波动率为16.64%,25 DELTA CALL 波动率为17.94%,25 DELTA PUT波动率为15.91%。与黄金波动率相同的是,中期白银波动率最低的是两周ATM期权波动率为17.09%,25 DELTA CALL 波动率为18.37%,25 DELTA PUT波动率为16.43%。但考虑到技术面阻力位的影响,预计黄金在接连走升后,待遇到上方1360美元阻力区域,可能出现进一步冲高回落的走势。

 

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