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【汇市】欧央行纪要即将出炉 欧元是否会重蹈美元覆辙

数奇投资 2018-12-05 13:55:11

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     本周四(11月23日)20:30,欧洲央行会议纪要也将出炉。不过,欧元是否“重蹈美元覆辙”——纪要鸽声一片,美元应声下跌。将“萝卜蹲”的游戏进行到底呢? 不过,近期相对而言,美元似乎蹲的时候比较多,搞不好2017年收官还要深蹲一下。

  今晨,美联储公布10月31日-11月1日货币政策会议纪要,纪要公布之后,美元交出2017年下半年最差的“成绩单”,美元指数下跌0.77%,至10月20日以来最低。美元兑一众货币跌幅大多超过1%,美元兑日元触及9月底以来最低。这是美元兑日元自5月以来的最大单日跌幅。欧元兑美元则升至五日高位的1.1827美元。

  美元如此打折,市场人士纷纷表示,此乃拜美联储所赐,不过,感恩节后就是美版“双十一”——“黑色星期五”,也许美元先于商品打折了呢?别忘了,在中国“双十一”开官不久,黄金闪崩,主要原因可能是当时中国黄金饰品等都在打折促销,现货黄金亦随之折扣。

  因此,有分析人士此前就表示,此次纪要意义或将不言而喻。

  布朗兄弟哈里曼银行(BBH)的分析师表示,欧洲央行在上次会议时宣布,资产购买计划将延续至2018年9月,不过购买规模将从目前的每月600亿欧元削减一半至300亿欧元。投资者可能会从今晚的纪要中看到对此决定的不同争论。

  BBH指出,首先,欧洲央行对其资产购买计划的结束日期仍留有余地。一些官员希望提供一个确定的日期。这一立场是可以理解的。增长仍高于趋势,通缩的威胁已经消失。然而,从战术上讲,明朗化将是一个错误。这将使中央银行的选择最小化。央行提高利率的话,可能对市场产生不良影响,从而破坏正在进行的操作。

  BBH认为没有被充分考虑的一件事是,当欧洲央行在明年6月和7月开会时,资产负债表可能已经开始萎缩。造成这种情况的原因,并不在于一些人关注的证券的稀缺性。相反,从明年年中开始,TLTROs(长期借款)估计可以在不付违约金的情况下提前偿还。

  新增贷款正在缓慢增长,而负利率仍被视为短期和中期利率的主导。因此,BBH怀疑一些银行会想要退换那些不需要的、代价高昂的流动性。欧洲央行对存款收取40个点的费用。德国的曲线是负的7年,而法国曲线是负的5年。

  西班牙、葡萄牙和意大利在三年内提供负利率。欧洲央行不愿宣布退出量化宽松的原因之一是,其刺激政策并未改变。它的负存款利率仍然存在。第二个争论可能是把这些措施与通货膨胀联系起来。这个问题有望在明年得到更多的关注。

  当然,除了欧洲央行纪要外,围绕德国组阁残局的后续进展也依然将在近期牵动人心。迄今没有迹象显示,SPD的领导层将不履行担任反对党的承诺。周一时,默克尔看来已排除少数政府的选项。因此除非某些事有所改变,否则重新大选可能是德国政坛未来唯一的作法。

  然而目前的民调显示,德国就算重新大选,比起9月24日的投票结果,默克尔也不会得到更多的执政联盟选项。如果选民把第一次组阁失败怪罪到默克尔所在的保守党派上,那么对她而言,重新大选的结果甚至可能比目前处境更糟。这将对德国政治稳定及马克龙的欧洲愿景带来进一步的打击。






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