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国际资金加速进入A股市场,中国股市要国际化!

盘股论金 2019-01-10 00:43:22

本周二,MSCI官方发布了纳入MSCI中国指数的A股名单,234只A股被纳入MSCI指数体系,意味着全球指数基金即将买入这234只A股,随着下月A股正式“入摩”,A股真正走向全球化。去年以来,境外资金加速进入A股,未来国际长期资金还将不断进入A股。

指数基金将“配A股”

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MSCI指数由美国明晟公司(MSCI)、又称摩根士丹利资本国际公司发布,这是全球最重要的指数,根据MSCI公布的数据,跟踪MSCI新兴市场指数以及全球市场指数投资的资金规模大约分别在1.6万亿和3.2万亿美元。加入MSCI指数也被称为“入摩”。

经过多年努力,A股闯关成功。MSCI宣布中国A股将于2018年6月1日起正式纳入MSCI指数,按照MSCI宣布的A股纳入方案为两步纳入:2018年6月纳入比例为2.5%,9月上调至5%。

纳入MSCI指数必然要选择部分A股成为指数的成份股,本周公布的半年度指数调整,是A股“入摩”前最后一次成份股调整,最终确定234家中国A股被纳入指数,自由流通调整因子比例为2.5%,调整后市值分别占MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的1.26%和0.39%。意味着全球指数基金必须买入这234只A股。根据指数调整的经验看,被动型指数基金为了减少对指数的追踪误差,通常会选最后一天也就是5月31日进行调仓操作。

此次调整涉及MSCI中国A股指数(MSCI China A Onshore Indexes)和MSCI中国股票指数(MSCI China All Shares Indexes)。MSCI中国A股指数选股范围是从A股中截取流通市值排前85%的部分;MSCI中国A股国际指数发布的则是将世界各地上市的中国股票按流通市值排名,取前85%,再选出A股市场上市股票部分,最终形成成份股,共450多只A股股票。去年发布的MSCI中国A股国际指数,涵盖MSCI在2017年6月公布纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数的200多只股票。MSCI公告称,MSCI ACWI全球指数增加351个成份股,其中234个是中国A股,剔除53个成份股。

在MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)中,市值最大的三家获纳入公司分别是A股的中国工商银行、中国建设银行和中国石油。 本次半年度调整将会在2018年5月31日生效。值得注意的是,MSCI加强了对准成份股的“任性停牌”管控,一旦拟获纳入MSCI中国指数的成份股在生效前停牌的话,则会被取消纳入资格。

“入摩”股市上涨居多

这次纳入MSCI指数的234只A股,基本上是蓝筹股。分行业看,银行、非银金融、医药生物三大行业的公司数量最多,分别为30家、20家、18家。从公司市值占比来看,最高的属于银行业,占比高达31.47%;其次是非银金融,占比达13.04%;食品饮料排第三,占比为6.74%。

按照2.5%的纳入比例,推算出大约496亿元人民币将进入A股。未来提高到5%的纳入比例,预计带来1000亿元人民币左右的增量资金。

从其他股市纳入MSCI指数后的表现看,上涨居多。历史上13个新兴市场在纳入MSCI后1个月、3个月、6个月、12个月股市上涨的概率均超60%,且平均收益率均为正。以韩国为例,1992年按照20%的比例纳入MSCI新兴市场指数后,韩国在首次纳入后的时间里指数先跌后涨,半年内指数上涨了20%,一年半内市场上涨117%。

A股已具有较高的投资价值,按4月底股价和2017年业绩计算,沪深股市平均市盈率只有16倍,其中,385只净利润超过10亿元的绩优股,平均市盈率只有10倍,低于成熟市场的估值。