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理财,要不要把人民币换成美元

理财周刊 2019-03-24 12:58:54

自2015年下半年以来,美元对人民币汇率一直保持着上升趋势。数据显示,2016年12月23日,美元人民币汇率为6.9431,较2015年12月23日的6.4763已经升值了7.2%。此外,国家外汇管理局公布的数据显示,2016年11月银行代客结售汇逆差(指所有客户购汇金额大于所有客户的结汇金额)为1861亿元人民币,相比10月的逆差684亿元大幅扩大,为2016年4月以来最高点。

 

那么,以上这些事实是否就意味着美元理财产品值得我们去“抢购”呢?

 

美元理财产品收益率较低

 

外币理财产品持有的是外币资产,其收益率参照的是对应外币的无风险利率,因此收益率普遍较低。即使在转向加息之后,美元的基准利率也依然极低。因此,一直以来,美元理财产品的收益率都大大低于人民币理财产品。

 

一般而言,美元理财产品的收益率在2%左右,Wind数据显示,2016年12月25日中资行在售的美元理财产品共11款,发行的银行为上海银行、交通银行、招商银行、中国农业银行与中国工商银行。

 

从这些美元理财产品的收益率来看,最高预期年化收益率仅为2.82%,许多期限较短产品的预期收益率不到2%。其中,上海银行的“慧财”金鑫系列美元理财产品为保障收益型产品;交通银行的“得利宝汇添利”产品仅保障本金;其余产品均不保障收益和本金。

 

相比较而言,人民币理财产品即使在低息环境下也仍然可达将近4%的预期年化收益率。与美元理财产品的收益率相比有一定的优势。

 

考虑“换汇成本”

 

在美元理财产品的收益率中,还要扣除一项“换汇成本”。如果将人民币换成美元来购买美元理财产品,到期后再换回人民币,就会涉及到“换汇成本”的问题。这是由于美元兑人民币的现钞卖出价,通常要高于现钞买入价,其差价就形成了换汇的交易成本。

 

举例而言,按照2016年12月25日各行的外汇牌价计算,如上海银行每100美元的卖出价为696.03元,现汇买入价为693.25、现钞买入价为687.69元;招商银行的卖出价为697.19,现汇买入价为693.01、现钞买入价为687.45元。

 

由此可见,如将以上差价以百分比计算,则美元的换汇成本最低为0.5%左右。具体而言,以现汇买入价计算,则美元的换汇成本约为0.4%~0.6%;而以现钞买入价计算,换汇成本约要上升至1.2%~1.3%。在此,同时值得一提的是,对于用人民币购汇来购买外币银行理财产品的投资者而言,如果在理财期满后,对外币无提钞需求而只需人民币时,务必要在购汇时选择购入现汇账户(而非现钞账户),以免造成不必要的损失。

 

综合以上因素来看,在不考虑汇率变化的情况下,相比于一款预期年化收益率为4.5%的人民币理财产品而言,如购买一款预期年化收益率为2%的美元理财产品,减去0.5%的美元换汇成本后,收益上将比人民币理财产品少大约2%左右。

 

因此,美元理财产品是否能够获得“超额”收益,还得取决于未来美元兑人民币升值的幅度。如果2017年人民币贬值没有达到之前的较高幅度,则美元理财产品也许并不会带来比人民币理财产品更好的收益。

                                              

“美元理财”要谨慎

 

除了收益率问题以外,从流动性来看,通常收益相对较高的美元理财产品都有更长的投资期限。如招商银行的“招银进宝之美元鼎鼎成金”理财产品,投资期限就高达546天。与人民币理财产品一样,美元理财产品也不可提前赎回。这也给投资者带来了更大的风险。

 

总而言之,“美元理财”并不是无风险套利,投资者出于想让资金稳健地保值增值的目的而选择美元理财产品,或许并不十分明智。即使能够因此获得一定的收益,在收益率上也未必能超过其他低风险的人民币资产。

 

因此,对于金融资产低于1000万元人民币的普通家庭,以及没有海外留学、境外大额消费等美元“刚需”的人而言,美元理财产品并不是目前投资理财的最佳选择。