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加拿大央行预计将按兵不动 但宜做空美元兑加元

东莞泽鑫投资 2018-11-08 12:34:32

     荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家詹姆斯奈特利(James Knightley)解释道,继7月和9月连续两次加息后,加拿大央行(Bank of Canada)在10月份的会议上决定维持利率于1%不变。我们认为加拿大央行周三不会加息,但预计它们将在新的一年里继续收紧政策。

    以下是荷兰国际集团的主要论点:
  加拿大副行长威尔金斯(Wilkins)曾发表了一篇演讲,他提供了央行最详细的解释,解释了他们为何对货币政策收紧更为谨慎。争论的主要焦点是“在像今天这样的不确定性时期,谨慎的方法可能是精明的”。这些不确定因素主要是与北美自由贸易协定(NAFTA)谈判有关,这在10月份的新闻发布会上明确提及,以及家庭负债水平的上升,这仍然是“金融体系最重要的脆弱性”,根据他们最近的金融稳定报告。
  坚实的增长前景
  加拿大的经济增长持续强劲,第三季度GDP受国内需求提振年增长率达到3.7%,仅略低于前两个季度。目前经济的主要缺陷是出口,这是一年多以来第一次出现下降。然而,在计划减少机动车生产和暂时提振春季增长的因素后,预计这一趋势将会出现。
  加拿大经济增长前景强劲,该行将今年的经济增长预期上调至3.1%,预计2018年增长2.1%。预计经济将继续温和,而较强的加元汇率预计将会产生抑制效应。
  通胀回升?
  通胀是央行必须考虑的另一个方面。波洛兹行长最近质疑通胀在最近的通货膨胀疲软之后是无效的,他认为工资增长一直很低,原因是劳动力市场的持续疲软和人口结构的变化。
  波洛兹预计未来几个季度通胀率将接近2%。最近,通货膨胀率略有上升,10月份的数据为1.4%,反映出汽油价格上涨,经济状况改善,食品价格下跌。
  加拿大央行未来政策展望
  荷兰国际集团(ING)表示,该行目前正在采劝观望”的货币政策。他们正等着观察前两次加息的影响,即北美自由贸易协定(NAFTA)贸易谈判 (记住,加拿大17%的GDP与出口美国有关)和其他地缘政治发展及财政政策。因此,尽管有数据描绘了一幅积极的经济前景,我们认为加拿大央行(Bank of Canada)明天(周三)不会加息,但预计它们将在新的一年里继续收紧政策。
  美东时间周二, 加拿大方面公布的数据显示,加拿大的出口在10月份显示出意外的强劲迹象,这是自5月份以来对美国出口量增加以来的首次增长。加拿大对美国的出口增长了4.1%,进口下降了0.6%。因此,加拿大在10月份对美国的贸易顺差从9月份的20.2亿加元扩大到35.2亿加元。不过这些数据很可能来得太迟,无法影响加拿大央行的政策决议。
  BMO资本市场高级经济学家Jennifer Lee表示,虽然数据显示出令人鼓舞的迹象,但并没有形成趋势。她在接受电话采访时说:“这对加拿大央行来说会更乐观一点,但我认为,鉴于北美自由贸易协定是目前最主要的不确定因素,他们明天总体上会听起来很谨慎。”
  道明证券表示,加拿大央行12月利率决议料不会意外加息,但可能为明年1月加息奠定基础,因此在此次利率决议公布之际宜做空美元兑加元,下个关键点位下看1.2590。



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