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美联储新主席悬念再起,美元走势进入亢奋状态!

韬客TALK 2019-01-10 11:17:51

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舒适的十一小长假已经结束。相信大家都度过了一个平静的假期。但海外市场似乎就没这么平静了,而是各种搞事情。美国税改预期升温,美股连涨一周,美国失业率持续下降,以及支持金融监管的私募大佬正式被美国参议院任命美联储理事,也标志着下一任美联储主席的人选正浮出水面。

美联储新主席悬念再起

对于全球市场而言,如今最为关注的无疑就是——谁是下一任美联储主席?耶伦还会连任吗?中国国庆假日期间,关于耶伦接班人的消息也不断传出。

先是10月1日,外媒爆出特朗普会见前联储理事沃什(Kevin Warsh),讨论可能提名他为联储主席。由于沃什对货币政策的主张偏鹰派,消息传出后,当天2年和10年期美债收益率均刷新日内高点。

沃什在2006-2011年担任美联储理事,也是最年轻的美联储官员,当时仅36岁。再早前,沃什任职于摩根士丹利。然而,沃什在经济学方面的经验、家庭和政治背景都成了各界质疑的因素。

在政治方面,沃什的妻子是Jane Lauder,是某化妆品巨头的继承人,其父亲是共和党主要的捐赠人,也是特朗普50多年的好伙伴。

而在履历方面,沃什获得斯坦佛大学公共政策学士学位,并获得哈佛法学博士学位。然而,他在经济学方面的学术造诣却并不深。更有外媒指出,沃什2009-2011年期间,始终公开表示担心QE可能导致通胀超调,但当时通胀仍然显著低于美联储2%的目标。各界认为,他的判断可能会导致政策制定失误。

虽然沃什没有公开指责过前美联储主席伯南克的QE政策,但他会时常口头警告风险。“我对于资产购买计划并不是很乐观,我不认为QE会对实体经济产生持久的有利影响,”他在2010年11月时曾如此表示。当时美联储正准备开始三轮QE的第二轮,“扩大美联储资产负债表不是一个免费的午餐。”他警告称,“一定要紧密观测潜藏的巨大风险,如果近期美元弱势,商品价格上涨,并且传递至最终价格,那么美联储的价格稳定目标可能就无法实现。这样的话,即使失业率还很高,美联储也不得不需要考虑改变其政策路径(意味提前收紧)。

幸好上述状况并没有发生。尽管不乏观点认为,QE扭曲了金融市场价格,但是如今经济学家多数认为,在财政政策无所作为的时候,美联储宽松的货币政策无可厚非,而且是非常必要的。事实上,如今美国薪资增速仍未显著上升,通胀持续低于2%的政策目标,这意味着美联储需要重新审视加息的节奏。

AIG首席经济学家莫恒勇对第一财经记者表示:“美联储主席不一定需要是一个很知名的经济学家,沃什过去作为美联储理事的经历让他有资格竞选美联储主席的角色。我认为他如果当选,会与耶伦现在一样偏鹰派。

不过,一切尚无定数。10月3日,美国政治媒体Politico援引知情者消息称,现任美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)和沃什目前是竞争下任美联储主席的佼佼者,而美国财长姆努钦更青睐鲍威尔。Politico传出上述消息后,北京时间10月3日23点15分左右,10年期美国国债收益率跌至2.326%,刷新日内低值。

和沃什相比,现年64岁的鲍威尔货币政策经验更为丰富。他在老布什政府时期就负责银行监管、国债和其他央行相关领域。鲍威尔是美联储理事中唯一的共和党人,他的货币政策属于中间派,今年4月接管了前理事Daniel Tarullo 辞职后的华尔街监管工作。

德银首席经济学家Peter Hooper认为,鲍威尔对货币和经济学的看法令业界信服,如果是他任下的美联储将与耶伦时期区别不大,会提供更好的政策连贯性。

但不论耶伦连任,还是新的美联储主席上任,相信 大家最关心的还是外汇市场的走势会如何变化。而对于下一任美联储主席立为沃什的猜想,有专业机构已经给出了市场猜想:

若鹰派立场最强的沃什成为美联储主席,美元会走高!

① 德意志银行外汇研究全球联席负责人Alan Ruskin在研报中称,沃什是否会成为美联储主席提名人将决定市场的初步反应,因此人最受欢迎且入局可能性被市场消化得不多;沃什可能比其他候选人更为“鹰派”;

② 鲍威尔被认定在点阵图中的位置反映2018年会加息3次;如果他被提名,股市会出现压力释放后的大涨,收益率曲线可能会走陡,而美元将略有下跌。


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